港股IPO復(fù)蘇？募資已超去年全年！投行：投資者興趣提升

在二級市場風(fēng)云變幻的同時，港股IPO市場也正悄然醞釀回暖。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，港股IPO市場共迎來48家新公司，募資規(guī)模已達(dá)到570億港元，超過去年全年的463億元，其中僅美的集團(tuán)的二次上市就貢獻(xiàn)了310億港元，不僅成為近三年港股最大規(guī)模IPO，亦激起機(jī)構(gòu)投資者對后續(xù)多家明星企業(yè)IPO項目的關(guān)注。

有投行人士向券商中國記者表示，近期市場對更具規(guī)模的IPO項目較為偏愛，蓋因其量大流動性更佳；同時機(jī)構(gòu)投資者也再不一味追逐高增長，反倒對現(xiàn)金流較好的企業(yè)頗感興趣，希望在增長和回報中取得平衡。樂觀估計，今年港股IPO募資總額有望達(dá)到百億美元，闖進(jìn)全球前三。

年內(nèi)募資570億港元

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，港交所今年新增IPO企業(yè)48家，其中主板45家，創(chuàng)業(yè)板3家。盡管數(shù)量上相比2023年全年的70家仍有一定差距，但憑借三年一遇的美的集團(tuán)310億港元的IPO項目，目前港交所年內(nèi)IPO募資規(guī)模已達(dá)到570.22億港元，遠(yuǎn)超去年全年的463.34億港元。

日前在接受券商中國記者采訪時，瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業(yè)客戶部聯(lián)席主管李鎮(zhèn)國表示，美的集團(tuán)的大型IPO是一個“地標(biāo)性”項目，不少全球主權(quán)基金、長線資金線下認(rèn)購，上市后較為良好的二級市場表現(xiàn)，都給市場帶來了積極反饋。“確實(shí)有很多投資人在問，后續(xù)還有哪些IPO項目值得參與，我們覺得有望帶動港股IPO市場整體有很好的表現(xiàn)?！?/p>

從港交所儲備項目來看，怡寶母公司華潤集團(tuán)已通過聆訊，預(yù)計募資規(guī)模在5至10億美元之間，有望在11月上市；有著百億估值的中式餐飲品牌小菜園、順豐控股兩家明星企業(yè)也已拿到中國證監(jiān)會備案，正在等待上市聆訊?！邦A(yù)計四季度港股IPO市場仍舊比較活躍，全年IPO募資規(guī)模有望達(dá)到百億美元，回到全球前三名?！崩铈?zhèn)國稱。

目前，港交所IPO募資總額為570.22億港元，約合73.39億美元，少于納斯達(dá)克的183.46億美元、紐交所的146.28億美元。

8只新股網(wǎng)上認(rèn)購超百倍

從IPO的認(rèn)購情況來看，年內(nèi)港股48只IPO新股中，有45只都實(shí)現(xiàn)了超額認(rèn)購，其中8只認(rèn)購超過百倍，分別是優(yōu)博控股501倍、元續(xù)科技494倍、天聚地合331倍、卡羅特269倍、汽車街217倍、富景中國控股201倍、武漢有機(jī)190倍、老鋪黃金101倍。另有6只認(rèn)購倍數(shù)超過50倍。

而在2023年，IPO新股認(rèn)購倍數(shù)平均只有6.76倍，其中最高的燕之屋、中旭未來認(rèn)購倍數(shù)分別為20.91倍和20.8倍。兩相對比，顯示今年港股投資者的打新熱情已明顯回溫，而這或許與港交所新股打新收益提升有關(guān)。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，在今年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的46只港交所IPO新股中，有27只上市首日受益為正，占比58.7%；而2023年和2022年，這一數(shù)據(jù)分別為52.86%和37.5%。

不過值得注意的是，今年港股市場目前仍缺少規(guī)模較大的IPO項目。按照上市日期口徑統(tǒng)計，2023年70只新股的IPO募資凈額平均值為5.39億港元，中位數(shù)為2.26億港元；2024年48只新股的IPO募資凈額平均值為9.91億港元，但中位數(shù)僅1.96億港元，若剔除美的集團(tuán)的影響，則平均值不過3.73億港元。

事實(shí)上，在今年的48只新股中，IPO募資凈額不足1億港元的就有16家，最小的僅為1200萬港元；1億港元至5億港元之間的有19家，5億港元至10億港元之間的有9家，超過10億港元的只有4家。

瑞銀：投資人興趣提升，偏好此類新股

瑞恩資本統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度港股新上市的45家公司中，17家來自TMT行業(yè)，占比37.8%；7家來自醫(yī)療保健行業(yè)，占比15.6%。同期154宗新上市申請中，約有56宗來自TMT行業(yè)，占比36.4%，33宗來自醫(yī)療健康行業(yè)，占比21.4%。

可見在港交所近幾年針對生物科技、特?？萍嫉劝鍓K的改革措施已經(jīng)取得了不錯的效果，通過調(diào)整估值和融資門檻，進(jìn)一步帶動更多企業(yè)選擇香港作為上市募資的目的地。

那么從機(jī)構(gòu)投資者的視角來看，什么樣的企業(yè)更受歡迎呢？據(jù)李鎮(zhèn)國介紹，近期市場比較喜歡幾類企業(yè)，一是規(guī)模較大的，此類企業(yè)通常流動性更好；二是企業(yè)現(xiàn)金流和回報率更好的，原因是投資者不再單純關(guān)注增長，更希望在增長和回報中達(dá)成一定的平衡，所以一些傳統(tǒng)實(shí)業(yè)企業(yè)重新獲得投資者青睞；三是得益于宏觀環(huán)境影響，資源和能源企業(yè)近期也頗受關(guān)注。

一個最近的例子就是中秋節(jié)上市的美的，包括瑞銀資管在內(nèi)的十余家國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)爭相成為該公司的基石投資者，主要是看好該公司發(fā)行時估值處于一個極具吸引力的區(qū)間，所屬行業(yè)也是機(jī)構(gòu)投資者喜歡的消費(fèi)工業(yè)，現(xiàn)金流也非?？捎^。