近16億元收購(gòu)?fù)抵屑Z嘉華100%股權(quán) 中糧家佳康：打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合肉類企業(yè)

10月21日晚，港股公司中糧家佳康(01610.HK)公告，公司與中糧產(chǎn)業(yè)投資訂立收購(gòu)協(xié)議，中糧產(chǎn)業(yè)投資同意出售且公司同意收購(gòu)目標(biāo)公司中糧嘉華100%股權(quán)，經(jīng)雙方按一般商業(yè)條款公平友好協(xié)商，厘定的買方收購(gòu)目標(biāo)公司100%股權(quán)的代價(jià)為15.69億元（人民幣，下同）。

中糧家佳康表示，收購(gòu)事項(xiàng)契合公司發(fā)展戰(zhàn)略，將有利于公司進(jìn)一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，降低養(yǎng)殖成本，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。今天中糧家佳康股價(jià)漲1.32%至1.53港元，市值為70.1億港元。

據(jù)介紹，目標(biāo)公司中糧嘉華的主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資控股，全資控股中糧飼料。中糧飼料致力于為客戶提供全面的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案，核心業(yè)務(wù)涵蓋豬飼料、反芻飼料、禽飼料、水產(chǎn)飼料、預(yù)混料等飼料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及配套技術(shù)服務(wù)。憑借著優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量、良好的技術(shù)服務(wù)和企業(yè)信譽(yù)，中糧飼料旗下核心品牌“五谷豐登”和"銳科"的品牌影響力日益增強(qiáng)，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，已發(fā)展成為全國(guó)性動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案提供商。產(chǎn)能布局方面，截至2023年末，中糧飼料在全國(guó)擁有21家飼料加工廠，廣泛的產(chǎn)能布局使得中糧飼料能夠更好地服務(wù)于眾多全國(guó)領(lǐng)先養(yǎng)殖集團(tuán)；研發(fā)實(shí)力方面，中糧飼料具備專業(yè)的飼料研發(fā)團(tuán)隊(duì)，能夠針對(duì)養(yǎng)殖客戶需求提供科學(xué)的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面，憑借多年積累的良好客戶口碑，中糧飼料2023年生產(chǎn)及銷售飼料超過(guò)200萬(wàn)噸，行業(yè)地位穩(wěn)步提升。

中糧家佳康是中糧集團(tuán)旗下的全產(chǎn)業(yè)鏈肉類業(yè)務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)包括飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、屠宰分割、生鮮豬肉和肉制品生產(chǎn)、銷售，并在全球肉類主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行全品類(豬肉、牛肉、禽肉及羊肉)直采以及進(jìn)口分銷。公司旗下肉食品牌“家佳康”，先后成為中國(guó)體育代表團(tuán)2012年—2015年肉類食品供應(yīng)商，國(guó)家體育總局訓(xùn)練局授權(quán)的“體育訓(xùn)練局國(guó)家隊(duì)運(yùn)動(dòng)員備戰(zhàn)保障產(chǎn)品”，2023北京半程馬拉松官方指定肉品，并常年為多支國(guó)家隊(duì)和省級(jí)體育單位及運(yùn)動(dòng)隊(duì)供應(yīng)肉食產(chǎn)品，在高端冷鮮豬肉領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。秉承航天“零失誤”標(biāo)準(zhǔn)，“家佳康”還是中國(guó)航天事業(yè)合作伙伴。旗下肉食品牌“萬(wàn)威客”，采用歐洲先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備及工藝，通過(guò)嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)香腸、培根、火腿等高端低溫肉制品。“萬(wàn)威客”精耕于華南地區(qū)，并活躍在全國(guó)各大一、二線城市。

2024年上半年，家佳康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.71億元，同比下降21.4%，據(jù)公告，這主要與生豬出欄量同比降低、肉類進(jìn)口業(yè)務(wù)主動(dòng)縮量有關(guān)。由于養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，生物資產(chǎn)公允價(jià)值調(diào)整前凈虧損3.87億元，同比轉(zhuǎn)虧。

中糧家佳康稱，公司持續(xù)完善戰(zhàn)略布局，秉承成本領(lǐng)先、科技驅(qū)動(dòng)與品牌引領(lǐng)的核心戰(zhàn)略導(dǎo)向，致力于打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合肉類企業(yè)。此次對(duì)目標(biāo)公司的收購(gòu)，將有力推動(dòng)公司進(jìn)一步完善包括飼料業(yè)務(wù)在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈，加速戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。具體表現(xiàn)在以下方面：

一，契合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。本次收購(gòu)與公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略高度契合。成本方面，飼料是生豬養(yǎng)殖的主要成本之一，本次收購(gòu)將提升本集團(tuán)的飼料自給率，降低飼料采購(gòu)成本和中間環(huán)節(jié)費(fèi)用，并更加深入地整合中糧集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)資源，充分借助其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)在行情分析、原料采購(gòu)等方面的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，有效降低養(yǎng)殖成本；研發(fā)方面，中糧飼料具備專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，能夠針對(duì)養(yǎng)殖客戶需求提供科學(xué)的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案，本次收購(gòu)將整合雙方的研發(fā)資源，運(yùn)用中糧飼料的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步優(yōu)化本集團(tuán)養(yǎng)殖飼料配方，驅(qū)動(dòng)養(yǎng)殖效率提升。因此，本次收購(gòu)有助于增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。本次收購(gòu)?fù)瓿汕?，公司的收入主要?lái)源于生豬、生鮮豬肉、肉制品及進(jìn)口肉類產(chǎn)品，受生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動(dòng)影響較大。而中糧飼料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣，覆蓋生豬、反芻、禽類、水產(chǎn)等多個(gè)飼料品類，除公司外，還服務(wù)于包括蒙牛在內(nèi)的眾多全國(guó)領(lǐng)先養(yǎng)殖集團(tuán)。通過(guò)本次收購(gòu)，公司能夠進(jìn)一步增強(qiáng)收入構(gòu)成的多元性。一方面，利用飼料行業(yè)和生豬養(yǎng)殖行業(yè)不同的波動(dòng)周期，有效降低周期性波動(dòng)的影響；另一方面，通過(guò)對(duì)反芻、禽類、水產(chǎn)等生豬養(yǎng)殖以外養(yǎng)殖領(lǐng)域的覆蓋，進(jìn)一步分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三，優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)，提高盈利能力。近三年，目標(biāo)公司每年除稅后溢利大概穩(wěn)定在人民幣0.95億元至1.55億元之間，股本回報(bào)率在8.1%至12.1%之間，本次收購(gòu)將提高公司的盈利能力，僅供說(shuō)明用途，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司截?024年6月30日止6個(gè)月的每股盈利（年化后）將從0.11元提升至0.14元，股本回報(bào)率（年化后）將從5.3%提升至7.0%。另外，目標(biāo)公司近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額分別為4.14億元、1.45億元和2.78億元，保持持續(xù)的現(xiàn)金流入，本次收購(gòu)將進(jìn)一步改善公司的現(xiàn)金流狀況。

本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，目?biāo)公司將成為公司的全資附屬公司，雙方的整合將進(jìn)一步優(yōu)化公司財(cái)務(wù)指標(biāo)，提高盈利能力及現(xiàn)金流水平，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

四，完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，提供新發(fā)展動(dòng)能。憑藉著獨(dú)特的原料采購(gòu)優(yōu)勢(shì)、扎實(shí)的研發(fā)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、專業(yè)化市場(chǎng)化的團(tuán)隊(duì)、良好的技術(shù)服務(wù)和企業(yè)信譽(yù)以及有影響力的核心品牌“五谷豐登”和“銳科”，近年來(lái)中糧飼料市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，已發(fā)展成為全國(guó)性動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)解決方案提供商，未來(lái)發(fā)展前景廣闊。

通過(guò)本次收購(gòu)，集團(tuán)將整合上游優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，強(qiáng)化成本領(lǐng)先、科技驅(qū)動(dòng)與品牌引領(lǐng)的核心戰(zhàn)略導(dǎo)向，獲得新的發(fā)展動(dòng)能，加速構(gòu)建更具競(jìng)爭(zhēng)力的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合肉類企業(yè)。