隆基綠能：連續(xù)三個(gè)月上調(diào)組件排產(chǎn)，目前無收購光伏資產(chǎn)計(jì)劃

近日，隆基綠能(601012)披露了一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司參加了摩根士丹利等機(jī)構(gòu)組織的策略會(huì)，參與線上會(huì)議或接受現(xiàn)場調(diào)研，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注了光伏行業(yè)價(jià)格修復(fù)進(jìn)程以及隆基綠能硅片、組件產(chǎn)品的排產(chǎn)等情況。 

就價(jià)格修復(fù)情況來看，隆基綠能認(rèn)為，從名義產(chǎn)能看，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)供需錯(cuò)配的問題仍然存在。但是，公司也提到，隨著行業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力的持續(xù)，行業(yè)實(shí)際的產(chǎn)出和需求之間會(huì)逐漸得到平衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步修復(fù)。與此同時(shí)，光伏技術(shù)仍在不斷進(jìn)步，新型高效電池技術(shù)的發(fā)展也將推動(dòng)行業(yè)供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并進(jìn)一步引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)價(jià)格的理性回歸。

今年8月底，隆基綠能率先上調(diào)硅片報(bào)價(jià)，此舉也引發(fā)機(jī)構(gòu)關(guān)注。隆基綠能介紹說，公司適度上調(diào)硅片價(jià)格，目的在于推動(dòng)行業(yè)盡早結(jié)束低價(jià)競爭的無序狀態(tài)，重回理性健康的競爭環(huán)境。本次調(diào)價(jià)后，硅片按照調(diào)整后的價(jià)格持續(xù)成交。由于本輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌幅較深，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格修復(fù)尚需時(shí)間。

事實(shí)上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，不少企業(yè)均下調(diào)了產(chǎn)線開工率。據(jù)隆基綠能介紹，2024年第三季度，公司硅片排產(chǎn)持續(xù)保持穩(wěn)定的水平，月度之間并沒有出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整；組件排產(chǎn)連續(xù)三個(gè)月進(jìn)行了上調(diào)，主要原因是公司今年下半年組件訂單較為充裕。

至于行業(yè)排產(chǎn)情況，隆基綠能分析稱，從最近國內(nèi)光伏組件招標(biāo)情況看，部分組件價(jià)格已經(jīng)跌破0.7元/W。在持續(xù)的經(jīng)營壓力下，行業(yè)組件排產(chǎn)開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，結(jié)合第三方行業(yè)咨詢平臺(tái)的數(shù)據(jù)，目前行業(yè)組件排產(chǎn)總體較為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)至今年第四季度。

一個(gè)值得玩味的情況是，現(xiàn)階段非常便宜的組件價(jià)格并沒有大幅刺激終端需求，背后有何原因？

據(jù)隆基綠能分析，今年以來，光伏組件價(jià)格已經(jīng)不到1元/W，占光伏系統(tǒng)成本的比重已經(jīng)明顯下降，組件價(jià)格的持續(xù)下降對系統(tǒng)成本的貢獻(xiàn)相對有限。此外，電力消納制約、能源政策調(diào)整、利率波動(dòng)等其他因素對終端需求的影響日益凸顯，組件價(jià)格已經(jīng)不再是影響終端光伏需求的最主要因素。

過去幾年，全球光伏需求高速增長，不過，接下來可能進(jìn)入相對平緩的增長期。隆基綠能判斷，隨著全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來幾年，全球光伏市場需求有望保持持續(xù)增長，但是由于主要市場存在不同的發(fā)展問題需要解決，因此預(yù)計(jì)未來幾年光伏行業(yè)將進(jìn)入平穩(wěn)增長的階段，年增長幅度約10%—15%。

除了行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度方面的情況，機(jī)構(gòu)還重點(diǎn)關(guān)注了隆基綠能HPBC二代電池技術(shù)的進(jìn)展。目前，公司具備1.5GW HPBC二代電池產(chǎn)能，根據(jù)現(xiàn)有規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年末公司將形成50GW HPBC二代電池產(chǎn)能。

隆基綠能表示，公司于2024年5月發(fā)布了面向集中式光伏市場的Hi-MO９組件，采用了泰睿硅片和HPBC二代電池技術(shù)，主流功率達(dá)660W。自發(fā)布以來，Hi-MO９組件在全球市場的拓展持續(xù)取得突破，截至8月末，公司已簽署1.6GW的Hi-MO９組件訂單，主要來自中國、歐洲、中東、亞太和拉美市場。后續(xù)公司還將發(fā)布基于HPBC二代電池技術(shù)的分布式光伏產(chǎn)品。

隆基綠能目前已簽署的大部分Hi-MO9組件訂單將在2025年交付，公司稱，由于今年的交付量較少，預(yù)計(jì)對今年的利潤影響非常有限。

美國對東南亞光伏產(chǎn)品的雙反影響也是機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)之一，據(jù)隆基綠能介紹，如果后續(xù)征收的稅率較高，預(yù)計(jì)東南亞組件將很難進(jìn)入美國市場，但是電池仍有可能繼續(xù)進(jìn)入美國市場，主要原因是美國本土的電池供應(yīng)量有限，根據(jù)美國本土組件產(chǎn)能的擴(kuò)張規(guī)劃，未來幾年美國電池產(chǎn)能的缺口將持續(xù)擴(kuò)大。

值得一提的是，近期，光伏行業(yè)出現(xiàn)了并購重組進(jìn)程加快的苗頭或相關(guān)傳聞，作為行業(yè)龍頭之一，隆基綠能的態(tài)度也具有特殊意義。不過，據(jù)調(diào)研紀(jì)要披露，隆基綠能目前沒有收購光伏資產(chǎn)的計(jì)劃。